Chile - Se profundiza la desaceleración
Pulso Económico, junio de 2014
Patricio Guzmán S..
En Chile cae
la inversión, la demanda interna y aumenta la inflación, mientras sigue el
lento deterioro del precio del cobre.
La tendencia
del precio del cobre sigue siendo a la baja, confirmando el fin del llamado “súper
ciclo del precio del cobre”, el precio
del mineral rojo es arrastrado por el menor crecimiento de la economía China, y
el persistente bajo crecimiento o
recesión de las principales economías del mundo.
El crecimiento
Chileno en los últimos años ha tenido como pilares las exportaciones de Cobre,
y otros minerales, y la demanda interna. Ahora es muy importante seguir la
evolución de estas dos variables.
Por tercera
ocasión consecutiva, en su informe de política monetaria (IPoM) el Banco
Central ha recortado el crecimiento del PIB. En cambio la inflación esperada
ahora es mayor. En Chile el Banco Central
revisó a la baja su pronóstico de expansión del PIB de este año a un rango
entre 2,5% y 3,5%. La inflación estimada la fijó en 4% a diciembre.
“El bajo
dinamismo de los sectores ligados a la demanda interna es a juicio del BC el
principal factor detrás de la desaceleración más pronunciada. De hecho, ajustó
a la baja este componente del PIB desde 3,3% a sólo 1,7%, explicado por el
débil comportamiento de la inversión, a lo que se sumó un mayor deterioro de
las ramas ligadas al consumo.” [1]
Debacle de los bonos soberanos[2]
chilenos.
Los bonos de
deuda del estado chileno se han desplomado junto con los de todos los países
emergentes ante la posibilidad que la Reserva Federal de Estados Unidos retire
anticipadamente sus estímulos monetarios. “Es la peor debacle para bonos
emergentes desde Octubre de 2008 cuando estalló la crisis subprime luego de la
quiebra de Lehman Brothers.
Las tasas en
los US$ 1.500 millones de bonos que el gobierno chileno emitió en octubre
pasado se han disparado 73 puntos bases, eso es más que la deuda de cualquier
bono soberano con la misma nota y fecha de vencimiento. El riesgo país ha
subido 34 puntos bases en los últimos dos meses y ahora es mayor al de Francia
y Bélgica.”[3]
Los inversores
están saliendo de los países emergentes que dependen de materias primas como
Chile. Para muchos analistas el contagio para Chile es sorprendente, ya que el
país es el único de la región que es un acreedor neto con US$21.000 millones de
dólares invertidos en bonos soberanos en el exterior. En octubre de 2013 colocó
bonos soberanos a una tasa de 2.38%, la más baja de economías llamadas
emergentes, y las agencias calificadora mantienen muy buenos números de
calificación para el país,
El Panorama
Internacional sigue de siendo de bajo crecimiento y amenazas recesivas.
En Estados
Unidos la revisión de las cifras modifico el trimestre pasado de un crecimiento
del 3% a un decrecimiento de -0.1 (recesión), sin embargo los expertos insisten
que el próximo periodo si verá un crecimiento cercano al 3%, y las bolsas no
acusaron el impacto de las cifras negativas de crecimiento, en parte porque
este resultado presiona a la FED, la reserva federal, a mantener la tasa de
interés cerca de cero, y en la práctica con el efecto de la inflación estamos
hablando de una tasa de interés negativa por el crédito de la FED a las
instituciones financieras.
El Fondo
Monetario Internacional (FMI) redujo drásticamente su pronóstico de crecimiento
de Estados Unidos para este año del 2,8 calculado previamente a 2 por ciento
debido al primer trimestre débil, aunque mantuvo su pronóstico de 3 por ciento
para 2015. [4]
Pero existe
preocupación por que el dinero dulce estaría alimentando inversiones y
endeudamiento de dudoso retorno cuando
las condiciones cambien, lo que presiona a la FED en sentido contrario al
mantenimiento de la tasa cero, y también pone en duda el efecto de las
políticas monetarias para reactivar la economía, especialmente si se produce un
nuevo escenario recesivo.
China es
actualmente la segunda economía mundial, y ha sido la locomotora desde la crisis global que alcanzó su cima
en 2008 -2009. Sin embargo, el primer
ministro Li Keqiang admitió que existen grandes presiones a la baja, el crecimiento
del gigante asiático se ha desacelerado, y alcanzó un mínimo de 7.4% en el
primer trimestre. Ello a pesar de los esfuerzos gubernamentales por aumentar el
gasto público en infraestructura, al tiempo que intenta controlar el crédito
que se ha disparado especialmente con la llamada “banca en las sombras” que no los
controles de la banca tradicional, y que amenaza en convertirse en un problema
sistémico. Por primera vez China podría no cumplir en 2014 la meta de
crecimiento fijada por sus autoridades en 2014.
[1] Pulso.
17 de junio 2014. Víctor Petersen. BC
sincera fuerte desaceleración y mayor IPC, pero quedaría corto en caída de la
inversión
[2]
BONOS
SOBERANOS: Los bonos son títulos que representan una parte de un crédito
constituido a cargo de una entidad emisora. Su plazo mínimo es de un año; en
retorno de su inversión recibirá una tasa de interés que fija el emisor de
acuerdo con las condiciones de mercado, al momento de realizar la colocación de
los títulos. Por sus características estos títulos son considerados de renta
fija. Los bonos soberanos son los emitidos por el gobierno de cualquier
país.
[3] El Mostrador. Mercados. 1 de junio 2014.
Baja del Cobre y la FED golpea deuda chilena.
0 Responses to "Chile - Se profundiza la desaceleración"
Publicar un comentario