El boom de “bonos garantizados” llega a Chile de la mano del Santander
La emisión sería la primera en la región y un premio a los esfuerzos de
Hacienda y el Banco Central de crear un mercado para ese tipo de instrumentos
financieros en Chile que rebajan los costos de financiamiento de los bancos.
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Fuebnte: por EL
MOSTRADOR/BLOOMBERG |
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27 de marzo
Los "bonos garantizados" fueron inventados en el siglo XVIII
por Federico el Grande para financiar la reconstrucción de Prusia luego de las
invasiones rusas, suecas y de Austria, pero es en estos últimos años en que
viven su momento más popular.
Se diferencian de un bono tradicional en que incorporan una doble vía de
recurso: en primera instancia, el acreedor puede reclamar a la entidad
financiera y, en caso de no tener éxito, puede recurrir a una cartera de
activos compuesta por préstamos garantizados por bienes inmobiliarios,
préstamos concedidos a entidades públicas u otros activos.
Ahora, luego de más de 300 años, llegan a Chile de la mano del banco
Santander Chile.
Bloomberg reporta que
la apuesta de la filial chilena del gigante español apunta a la creación de un
mercado de deuda para la banca que les permitiría obtener financiamiento más
barato.
Sería la primera emisión de un bono garantizado en América del Sur.
De acuerdo a la nota de Bloomberg, el plan de Santander es emitir US$ 145 millones de bonos UF a 15 años
garantizados por préstamos hipotecarios.
El gerente de finanzas del banco, Emiliano Muratore, le dice a Bloomberg
que la intención es hacer la colocación en junio. Los bonos tendrían la misma
calificación que la deuda local de Santander Chile – "AAA", pero
tendrían una tasa de 0.3 puntos porcentuales menos que los del banco porque
tendrán la garantía de las hipotecas, lo que los hace más seguros.
El Banco Central autorizó la creación de este mercado en septiembre.
Muratore dice que los bonos se convertirán en una forma popular de
financiamiento en el mercado local, donde los créditos hipotecarios aumentan a
un ritmo de 10 % al año.
El mercado global de "bonos garantizados" financia más de US$
3.4 trillones de créditos hipotecarios.
"Es mucho más barato para los
bancos y más seguro para los inversores cuando las cosas se complican",
destaca Tim Skeet, ejecutivo del banco británico RBS. En una entrevista
con BloombergSkeet explica que
este tipo de instrumentos es popular con los políticos porque ayuda a financiar
el mercado hipotecario y para los reguladores es algo seguro.
La regulación chilena para esos bonos se diferencia a la europea en el
sentido que solo pueden ser garantizados por hipotecas nuevas, no por prestamos
ya existentes en los balances del banco. Además solo pueden financiar créditos
que piden un pie de 20 % mínimo.
De acuerdo a Bloomberg, fue Andrés Velasco que tuvo la idea inicial de permitir a los bancos
emitir "bonos garantizados", cuando fue ministro de Hacienda en 2009.
El Congreso aprobó la ley en 2010.
El entonces presidente del Banco Central, José de Gregorio dio su visto
bueno a la ley en abril de 2011, diciendo que el instrumento ayudará a reducir
el riesgo que los banco utilicen otras herramientas que los aumentaría el nivel
de apalancamiento, como sucedió en Estados Unidos durante la crisis financiera.
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